El BCE modifica sus guías de aplicación de política monetaria

El Banco Central Europeo publicó el 29 de septiembre de 2026 cambios en sus guías sobre la aplicación de la política monetaria en el Eurosistema, con entrada en vigor el 30 de noviembre de 2026, dentro de una revisión regular.

Para quien siga de cerca la operativa de financiación con el BCE, el cambio más visible es que la segunda mejor calificación otorgada por agencias externas de evaluación crediticia se usará para valorar si determinados activos privados pueden servir como garantía y para fijar los recortes aplicados a esos activos.

Esa regla afectará a activos del sector privado como bonos bancarios no garantizados, bonos bancarios cubiertos y activos emitidos por sociedades no financieras y por el sector público fuera del área del euro. En el caso de los activos del sector público del área del euro, seguirá aplicándose la mejor calificación.

El BCE también dijo que revisó su marco de control del riesgo para las operaciones de crédito de política monetaria y que eso incluye actualizar el calendario de recortes, afinando los recortes para activos de uso propio o retenidos y aumentando el detalle en los recortes aplicados a créditos individuales, al tener en cuenta también el tipo de amortización de cada crédito.

Además, los créditos que no cumplan todos los requisitos del marco general de garantías pero que se beneficien de una garantía pública del sector público relacionada con la COVID-19 en el marco temporal seguirán siendo elegibles solo hasta finales de 2026.

Por último, las guías se han modificado para asignar, con ciertas condiciones, a las filiales financieras de grupos emisores de corporaciones no financieras la misma categoría de recorte que a las corporaciones no financieras. Esas entidades pasarán a la categoría de recorte III, serán elegibles como deudores de créditos y quedarán sujetas al factor climático dentro del marco de garantías del Eurosistema, en línea con sus matrices.